El pasado 18 de enero, Foro Capital Pymes celebró una mesa redonda con 3 invitados de lujo. D. Alberto Pintado (Indraventures), D. Joaquin Sanz (Kereon Partners) y D. Joaquín Pascuas (Cartera de inversiones C.M.), formaron el trío de inversores que nos acompañaron en esta ocasión. Los tres ofrecieron su punto de vista y sus experiencias sobre el tema de la mesa redonda “Cómo puede una pyme atraer a inversores”. Moderados por Miquel Costa (Foro Capital Pymes), los ponentes compartieron su conocimiento y su opinión con los más de 60 empresas asistentes al evento y fueron respondiendo a las preguntas realizadas tanto por el moderador como por los asistentes. Gracias a ello, las pymes que participaron pudieron conocer de primera mano los entresijos de la toma de decisiones de los inversores y sus compañías.
¿Qué deben tener en cuenta las pymes al inicio de la búsqueda de inversores?
Lo primero que debe hacer una empresa que está en ronda y quiere empezar a negociar con los inversores interesados en ella (contacta con inversores a través de nuestro foro de inversión) es ver cuál es la cartera de inversión de ese fondo y si hay empresas que sean similares a la suya. También deben descubrir, cuáles son los aspectos de una PYME en la que se fijan los inversores para ver la viabilidad de la inversión en dicha empresa. Joaquin Sanz (Kereon Partners), admite que los fondos son complicados por que existen miles de variables que determinan la viabilidad de la inversión y por lo tanto hace que este primer análisis de las pymes resulte difícil.
Para Joaquín Pascuas (Cartera de inversiones C.M.) las pymes deben buscar la tesis de inversión y no ir contactando de forma indiscriminada con todos los fondos de inversión que encuentren. Para los inversores el encaje es muy importante, por lo que aquellos CEOs o CFOs que estén buscando inversión ahora mismo deben saber ver este encaje de su propuesta de inversión con la tesis de inversión del fondo con el que negocian. En Cartera de Inversiones C.M. se toman esto muy en serio y tienen sus propios protocolos de inversión para ver el encaje, según nos afirma Joaquín.
Alberto Pintado (Indraventures) está de acuerdo con lo que dice Joaquín y admite que a ellos les llegan muchos proyectos para que si no son de su foco, los descartan.
¿Cómo de importante es que ya haya otros inversores?
Cuando algo se hace en compañía siempre nos sentimos más seguros y tranquilos. En el mundo de la inversión esto no es distinto, los inversores también prefieren que haya algún compañero de viaje más, pero tampoco en exceso.
A la pregunta “¿Cómo de importante es que haya otros inversores?” El primero en responder fue Joaquín Pascuas quien nos dijo que ellos prefieren que haya otro inversor más, pero que nos les gustan las cap tables extensas. Para Alberto Pintado e Indra, un cap table amplio no es un problema, el problema que ellos le ven a los cap tables amplios es que pueden encontrarse con un competidor.
Por último, Joaquín Sanz la co-inversión no es sencilla ….
Elementos iniciales de descarte
Hay empresas que los inversores descartan desde un primer momento, los tres inversores participantes nos explicaron cuales son sus razones para descartarlas.
Joaquin Sanz fue el primero en hablar y comentó que lo primero en lo que ellos se fijan en el Cash Flow y en el equipo. El sector, modelo de negocio o no tener ingresos son motivos de descarte directo para Kereon. Sobre los criterios de Kereon para descartar a una pyme o no Alberto dijo, más allá del sector en el que se encuentra la empresa, que si el equipo no encaja con ellos o que si están en una etapa demasiado inicial o si por el contrario han crecido demasiado para ellos, son los factores fundamentales de descarte para ellos. Joaquín Pascuas coincidía con Alberto en los criterios de descarte.
Tras hablar de los criterios de descarte, Miquel preguntó a los ponentes sobre las segundas oportunidades y si estas empresas descartadas aún podían tener la esperanza de recuperar el contacto o las negociaciones con ellos. Joaquín Pascuas dijo que salvo en contadas ocasiones no se dan segundas oportunidades, salvo en casos en los que la empresa que haya contactado con ellos les encaje en todo, menos en el momento vital en el que se encuentra la empresa. En estos casos, si la empresa llega a ese punto y se ponen en contacto con ellos, dan esa segunda oportunidad.
Para Joaquín Sanz y Kereon es muy difícil dar una segunda oportunidad si no hay match, aunque insistan. Pero si que dan feedback a las empresas sobre su negativa. Para Alberto, depende de la empresa. Hay algunas empresas que evolucionan hasta llegar al punto que les interesa o hay empresa que en su momento llaman a la puerta de Indra, para la cual no hay hueco en ese momento, pero meses después si la hay. Dependiendo de las necesidades que le puedan ir surgiendo a Indra.
¿Quién debería ser el interlocutor? ¿Inversión en el extranjero?
Ambos poennetes coincidieron en la respuesta, debería ser el CEO de la empresa. Aunque advierten que se trata de un proceso que lleva tiempo, solo el análisis puede llevar 4-5 meses, por lo que no poder contar con el CEO durante tanto tiempo puede suponer un problema para la empresa.
Sobre la inversión en el extranjero, Indra si suele hacer inversiones fuera de España, dependiendo del contexto de la empresa. Kereon y Cartera de Inversiones, salvo en muy contadas ocasiones, no.
¿Cuál es el proceso de inversión?
Para esta pregunta dejaremos que sean los propios ponentes quienes nos lo cuenten con sus propias palabras a través del siguiente vídeo.
¿Qué deben ofrecer/aportar los inversores además de financiación?
Los inversores no solo ofrecen financiación a las empresas, si no que ponen su experiencia y conocimiento al servicio del crecimiento de las empresas invertidas. Miquel, preguntó a los ponentes sobre que aportan ellos a sus empresas.
Joaquín Pascuas, confirmó que los inversores no deben aportar solo dinero, si no que también deben acompañar y ayudar a crecer. En algunos casos, la experiencia de los inversores es clave para que las empresas exploten todo su potencial y nos dejo esta frase “Poner dinero es fácil, acompañar es difícil”. Alberto Prieto, apunta en esta dirección y añade que “Si buscas dinero, hay mejores vías”. En Indra buscan establecer un partenariado a largo plazo con la empresa en la que inviertan y lo hacen sabiendo que pueden aportar más que dinero.
¿Cómo realizar el Cashout/Exit?
El momento de la desinversión es un momento complejo para ambas partes, tanto empresa como inversores. En el siguiente vídeo, los ponentes explican cómo realizan ellos este proceso en sus invertidas.
Y bien, ¿Cómo puede una pyme atraer inversores?
La mesa redonda duró 1h 30, que pasó rápidamente gracias a las preguntas que los asistentes iban haciendo y los ponentes iban respondiendo. Esto hizo que el evento fuera dinámico e interactivo y que las empresas pudieran ver sus dudas resueltas.
En cuanto a la gran pregunta, al eje central de la mesa, ¿Qué dijeron los inversores asistentes? Lo podéis encontrar aquí, resumido lo que dijeron nuestros ponentes sobre cómo atraer inversores a tu pyme.
Si quieres ver la mesa redonda “Cómo puede una PYME atraer inversores” al completo haz clic aquí
Conoce a los Ponentes
Una pequeña biografía sobre los 3 ponentes participantes de la mesa redonda:
Alberto Pintado (Senior Manager en Indraventures)
Alberto es Senior Manager en Indraventures, la unidad de Corporate Venture Capital y Open Innovation de Indra. Es un apasionado de la tecnología y de la innovación. Posee también una amplia experiencia en consultoría y desarrollo IT, así como en funciones de preventa internacional (Gerente de Desarrollo de Negocio Internacional) para el sector de Telecomunicaciones. Se formó en universidades de renombre como la universidad de Oviedo, ICADE y Deusto escuelas de negocio como EADA e IESE, formándose en áreas de liderazgo, emprendizaje y dirección.
Joaquín Pascuas (Director General de Cartera de inversiones C.M.)
Joaquín lleva casi 30 años como director general de Cartera de Inversiones C.M, por lo que contar con su presencia en la mesa redonda, significa contar con la presencia de una persona de gran experiencia en el sector y que ha dedicado toda su vida laboral a analizar empresas y a invertir en ellas. Toda una fuente de experiencias, podéis ver algunos exit conseguidos en el siguiente enlace http://www.carteracm.com/. Se formó en prestigiosas escuelas de negocio como EADA e IESE, formándose en distintas áreas de un mismo campo.
Joaquín Sanz (Partner y Director de inversiones de Kereon Partners VC):
Kereon Partners Venture Capital es un fondo focalizado en el emprendimiento y las pymes españolas, invirtiendo tickets desde 0.5M€ hasta 8.0M€ por participaciones minoritarias. Acompañamos a los proyectos desde el consejo de administración aportando tanto nuestra experiencia previa gestora como la actual de inversores. Hemos invertido en un total de 17 empresas y desinvertido en 7 de ellas.
Esperamos que la mesa redonda fuera de vuestro interés y que esta crónica haya servido para refrescar la memoria y los conceptos aprendidos durante la misma.
