Atreure inversors pel teu Pime

La taula rodona celebrada el passat 16 de setembre del 2020, va tenir com a objectiu descobrir, de la mà de destacats inversors, els aspectes que una empresa ha de cuidar, millorar o iniciar per fer realitat les seves propostes de creixement.

És una realitat que el cicle de vida d'una pime està marcat per la cerca de finançament, especialment si l'empresa té projectes de creixement, i cada cop més empreses recorren al Capital de risc per finançar la seva pime.

Durant la sessió “Com pot una pime atraure inversors?”, tres inversors destacats a Capital Risc, tots amb molta experiència en inversions en empreses i processos de capitalització, i de perfils molt diferents, van debatre sobre els aspectes més rellevants que ha de tenir una Pime per captar l'interès de l'inversor.

Van participar en el debat Sr. Joaquin Pascuas (Cartera d'inversions CM), Sr. Joaquin Sanz (Kereon Partners) i Sr. Julián Mateos-Aparicio (SEPIDES). Va moderar la taula, Miquel Costa.

La sessió versarà, doncs, sobre aquesta primera fase del procés d'inversió: l'acostament de l'empresa als inversors potencials.

82 empreses van participar a la sessió. A la introducció Miquel Costa, que va actuar de moderador, assenyalava que moltes de les empreses participants a la conferència en línia poques vegades han tingut l'oportunitat d'escoltar de primera mà aquestes opinions i visions dels experts inversors.

Joaquín Pascuas (JP), va explicar el seu perfil de Family Office i com van començar a invertir a CR des de fa 20 anys. La seva inversió és en fase intermèdia del desenvolupament de l'empresa, han realitzat 18 inversions en empreses dels que ja han aconseguit importants èxits. “Cada projecte té un inversor i cada inversor en té el projecte. Hi ha diferents perfils d'inversor i espai per a tothom”, apuntava a la primera intervenció.

Joaquín Sanz (JS), de Kereon Partners VC va definir el sector de la inversió com un sector complex on propostes com la de for capital pimes serveixen per fer-ho més senzill a la part inicial de contacte. El seu fons té una visió més empresarial que financera i ja han realitzat 17 operacions, totes han de ser properes tant pel perfil com geogràficament.

Julián Mateos (JM), President de SEPIDES un dels fons públics més actius a Espanya, i director de la gestora dels fons públics que va néixer el 2002 com a hereva de la SEPI. El fons cerca i inverteix en iniciatives empresarials que generin riquesa i ocupació, amb més de 400 inversions efectuades fins ara.

El debat es va centrar a la primera part de la relació (atracció) empresa-inversor, és a dir, l'acostament. En aquest sentit la primera pregunta que el moderador va llançar a la taula va ser:

- Què ofereix el CR a lempresa? Segons el crieri de JP, no només capital. El acompanyament és bàsic; això traduït en expertise i professionalització que seran molt diferents depenent del perfil de linversor.

JS opina que la visió de venda futura és clau perquè s'iniciï el procés, i especialment per a l'alineament empresa-inversor; també l'acompanyament és bàsic per fer-ho.

JM afegeix a això, un aspecte important: la implicació de l'inversor al projecte. Si escau, la seva inversió és sempre minoritària i temporal, per la qual cosa la implicació és menor, encara que això facilita enormement que l'empresa aconsegueixi més inversió bancària i privada. “Fixar un marc de sortida ajuda a planificar l'empresari, i també dóna confort”, resumeix JM.

 JP va assenyalar “no inverteixis en allò que no entenguis”, i també en la importància del sentiment entre empresa i inversors. “El més difícil és dir que no”; de mitjana rebem 200 propostes d'empreses, 80% de les quals no passen el primer filtre, 8-10% són analitzades en profunditat i només 2-4% són invertides.

A això JS va afegir que un factor fonamental: “estem parlant de models de negoci que generin rendibilitat, i això no sempre és fàcil”. Aquesta primera anàlisi és sempre qualitativa. JP i JM van afegir la importància de l'equip i de l'anàlisi de mercat i quant valor aporta la proposta de l'empresa.

Els ponents també van valorar la situació actual deguda al COVID-19. A Sepides el primer que van fer va ser concedir moratòria a les empreses, “ara serà important analitzar la solvència”, indica JM. Des de SEPIDES es té molt clar que ara recolzaran la indústria productiva, especialment la que generi productes i ocupació.

JS i JP valoren la situació actual com una oportunitat per buscar oportunitats d'inversió i com un canvi que afecta tothom. JP va reflexionar sobre el suflé que hi havia a Espanya amb valoracions i la reflexió que per això ha portat el COVID-19. Tots els ponents van manifestar la voluntat d'invertir en la situació actual, i que segueixen invertint.

Els terminis dinversió també van ser motiu de debat i com mentre un FO pot no tenir pressa a la sortida de la inversió, un VC està més limitat en els terminis de desinversió.

Les empreses que van participar a la sessió van llançar nombroses preguntes a la taula, entre elles la recerca de coinversió, així com la relació entre inversors industrials i financers. JS va destacar sobre això la importància que hi hagi bona relació entre tots els socis, però que “costa alinear interessos”, especialment perquè un soci industrial sol tenir uns objectius molt diferents del financer; a Kereon mai no han co-invertit amb socis industrials. Cosa molt diferent a SEPIDES, que normalment promou que hi hagi coinversió o cofinançament bancari. La diferència rau en el fet que SEPIDES ofereix préstecs participatius i mai no pretén majories.

Pel que fa a l'esmentada coinversió financera i industrial JP assenyala que en la majoria de projectes hi ha coinversió, però que és fonamental que hi hagi un interès comú.

A pregunta dels participants, també es va comentar sobre la documentació que les empreses presenten als inversors i de com aquests últims deuen moltes vegades indicar el check-list necessari a les empreses. JM confirma l'elevat percentatge de documentacions que arriben incompletes o, fins i tot, amb contradiccions.

Els participants també volien conèixer sobre el Consell d'administració i la importància o no de disposar-ne per accedir als inversors. JS no ho veu necessari, excepte quan ja s'ha formalitzat la inversió. "És no només fonamental, sinó també crític, la formulació d'aquest Consell d'Administració, perquè és on es prendran les decisions més importants de l'empresa", va indicar JS.

A proposta del moderador, la taula rodona va finalitzar amb la visió de l'actual situació i de com serà temporal i no serà tinguda en compte en les anàlisis empresarials del futur. Els 3 inversors de la taula van voler llançar un missatge d'ànim i optimisme de cara al futur, per a totes les empreses i que si es treballa bé s'aconsegueix finançament. JP en va oferir un bon resum: “En la situació actual, no crec que les empreses bones es quedin sense finançament”

A l'enquesta llançada al final de la sessió, els participants van valorar molt positivament la sessió, un 80% la va qualificar entre bona i molt bona i amb una durada adequada. Un 20% dels participants van indicar que a sessió se'ls havia fet curta, semblar que van confirmar tant Julián Mateos, Joaquín Sanz i Joaquín Pascuas.

La propera taula rodona que organitza fòrum capital pimes tractarà sobre la negociació entre empreses i inversors i hi participaran tres destacats inversors més en capital d'empreses. Informació i registre, en aquest enllaç